2025年4月份，在特朗普關(guān)稅政策持續(xù)加壓、國內(nèi)宏觀刺激預(yù)期較強(qiáng)、以及鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量高位釋放、成本小幅下移等因素相互交織影響下，國內(nèi)鋼材市場呈現(xiàn)繼續(xù)震蕩下行局面。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價(jià)格為3585元/噸，較上月同期下跌39元/噸，環(huán)比跌幅為1.1%，年同比下跌11.2%。從月度均值來看，4月份，蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價(jià)格均值為3569元/噸，較上月下跌64元/噸，跌幅為1.8%。

圖1 蘭格鋼材絕對價(jià)格指數(shù)走勢（元/噸）

展望5月份，國內(nèi)鋼鐵市場仍受到多重因素影響，中美貿(mào)易關(guān)稅博弈仍將擾動(dòng)市場情緒，國內(nèi)增量儲(chǔ)備政策、加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)有望不斷釋放對沖外部沖擊；近期的粗鋼控產(chǎn)消息對市場會(huì)有帶動(dòng)，但持續(xù)性需要企業(yè)真正的落實(shí)減產(chǎn)；而5月份隨著南方季節(jié)需求向淡季逐步轉(zhuǎn)變，建筑鋼材市場需求或有所放緩，出口需求承壓態(tài)勢也將逐步顯現(xiàn)，鋼材社會(huì)庫存速度放慢，市場供需矛盾或逐步顯現(xiàn)，疊加成本支撐繼續(xù)減弱，蘭格鋼鐵大數(shù)據(jù)AI輔助決策系統(tǒng)預(yù)測，預(yù)計(jì)2025年5月份國內(nèi)鋼鐵市場或?qū)⒊尸F(xiàn)先揚(yáng)后抑的運(yùn)行態(tài)勢。

5月份支撐國內(nèi)鋼材市場價(jià)格的因素主要有以下幾個(gè)方面：

一是，國內(nèi)將加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀政策

4月25日，中共中央政治局召開會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。加快地方政府專項(xiàng)債券、超長期特別國債等發(fā)行使用。根據(jù)形勢變化及時(shí)推出增量儲(chǔ)備政策，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)。兜牢基層“三?！钡拙€。適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，加力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，設(shè)立新型政策性金融工具，支持科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)等。強(qiáng)化政策取向一致性。

當(dāng)前外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，全球貿(mào)易保護(hù)主義快速升溫，世界經(jīng)濟(jì)秩序受到重創(chuàng)，國內(nèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型任務(wù)仍然比較繁重，國內(nèi)有效需求增長動(dòng)力不足，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好基礎(chǔ)還需鞏固。下階段，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，扎實(shí)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，實(shí)施好更加積極有為的宏觀政策，做大做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)，充分激發(fā)各類經(jīng)營主體活力，積極應(yīng)對外部環(huán)境的不確定性，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)、持續(xù)向好。

二是，供給側(cè)壓減政策出臺(tái)預(yù)期增強(qiáng)

3月13日，國家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于2024年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃執(zhí)行情況與2025年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃草案的報(bào)告，報(bào)告指出，2025年將持續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組。鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換辦法有望在年內(nèi)修訂后重新發(fā)布，同時(shí)，政策導(dǎo)向供給側(cè)減量發(fā)展，將促進(jìn)鋼鐵行業(yè)供需平衡。

4月25日，中鋼協(xié)副會(huì)長駱鐵軍在第二十一屆鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略會(huì)議主旨大會(huì)上表示，在當(dāng)前需求下滑、市場下行的背景下，減產(chǎn)已是行業(yè)共識(shí)，但尚未轉(zhuǎn)化為統(tǒng)一行動(dòng)。同期，市場流傳出今年要壓減粗鋼產(chǎn)量5000萬噸的消息，使得市場在需求下滑的形勢下，供給端的減少有助于平衡市場的信心增強(qiáng)，帶動(dòng)市場短期內(nèi)強(qiáng)勁反彈。5月份仍需關(guān)注供給端政策面及企業(yè)實(shí)際的出臺(tái)落實(shí)情況。

三是，鋼材社會(huì)庫存去化速度加快

2025年4月份，鋼材社會(huì)庫存呈現(xiàn)繼續(xù)回落態(tài)勢，去庫存速度均有所加快。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的29個(gè)重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫存為1000.5萬噸，月環(huán)比回落14.7%，年同比下降24.3%。其中，建材社會(huì)庫存為544.9萬噸，月環(huán)比下降17.6%，年同比下降28.3%；板材社會(huì)庫存為455.6萬噸，月環(huán)比下降11.0%，年同比下降19.0%（詳見圖4）。

5月份隨著南北方氣候條件有所分化，北方全面回暖，南方進(jìn)入高溫多雨季節(jié)，建筑工程項(xiàng)目建設(shè)速度逐步放緩，預(yù)計(jì)鋼材社會(huì)庫存將延續(xù)回落態(tài)勢，但去庫存速度將有所放緩。

圖4 鋼材社會(huì)庫存變化趨勢（萬噸）

以上幾個(gè)因素對5月份鋼市形成一定支撐，但也要看到市場走勢仍有相關(guān)制約：

一是，關(guān)稅擾動(dòng)下全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)力度趨弱

當(dāng)前，全球制造業(yè)PMI呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。據(jù)摩根大通數(shù)據(jù)顯示，2025年3月份，摩根大通全球制造業(yè)PMI指數(shù)為50.3%，較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；其中，產(chǎn)出指數(shù)、新訂單指數(shù)均有所回落，產(chǎn)出指數(shù)較上月回落1.0個(gè)百分點(diǎn)，至50.5%；新訂單指數(shù)為50.8%，較上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。同期，中國物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月份全球制造業(yè)PMI為49.6%，較上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。美洲制造業(yè)PMI降至49%以下，較上月下降超1個(gè)百分點(diǎn)，是導(dǎo)致全球制造業(yè)PMI下降的主要因素。

從全球經(jīng)濟(jì)演變來看，美國加征關(guān)稅使得貿(mào)易摩擦不可避免，對美國和全球各國的影響都是負(fù)面的，短期內(nèi)將會(huì)造成全球貿(mào)易成本上升以及全球供應(yīng)鏈混亂的“多輸”局面。全球經(jīng)濟(jì)秩序?qū)⒃谫Q(mào)易保護(hù)升級和地緣政治沖突的雙重影響下重新尋求新的恢復(fù)路徑。受美國加征關(guān)稅的負(fù)面影響，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織中期經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告將2025年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期由3.3%下調(diào)至3.1%；國際貨幣基金組織發(fā)布最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，將2025年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從年初的3.3%下調(diào)至2.8%，2026年預(yù)計(jì)為3%。而美國關(guān)稅措施的沖擊和政策的不確定性將在短期內(nèi)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)顯著放緩。世界貿(mào)易組織表示，若美國提高關(guān)稅，2025年全球經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)1.5%的下滑；將2025年全球商品貿(mào)易增長預(yù)測從原先的3.0%下調(diào)至-0.2%。

二是，國內(nèi)鋼鐵需求將逐步向淡季轉(zhuǎn)變

2025年4月份，建材成交繼續(xù)恢復(fù)。蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的4月份20個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材日均成交量為14.9萬噸（詳見圖2），較上月增加1.0萬噸，同比下降16.0%。2025年財(cái)政政策要更加積極，持續(xù)用力、更加給力。數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日，年內(nèi)各地發(fā)行的新增專項(xiàng)債券規(guī)模達(dá)到10664.29億元，較2024年同期增長47.6%；用于置換存量隱性債務(wù)的再融資專項(xiàng)債券規(guī)模已達(dá)17196.15億元，相對今年2萬億元額度發(fā)行進(jìn)度已達(dá)到85.98%。專項(xiàng)債券的釋放有助于項(xiàng)目推進(jìn)，對建筑鋼材需求起到一定帶動(dòng)。5月份，北方氣候條件仍適宜建筑工程項(xiàng)目建設(shè)，但南方高溫多雨季節(jié)即將到來，建筑鋼材需求將逐步向淡季推進(jìn)，需求或有所放緩。

4月份，在“基建加力”、“搶出效應(yīng)”以及“兩重兩新”政策的帶動(dòng)下，制造業(yè)用鋼需求依然穩(wěn)中偏強(qiáng)。蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的4月份出貨數(shù)據(jù)中，全國16個(gè)重點(diǎn)城市熱軋卷板月度日均出貨量4.86萬噸（詳見圖3），較上月增加0.44萬噸，環(huán)比增長10.0%，同比增長8.7%。全國15個(gè)重點(diǎn)城市105家重點(diǎn)流通企業(yè)中厚板日均出貨量為5.29萬噸，較上月減少0.05萬噸，環(huán)比下降0.9%，同比下降5.4%。當(dāng)前受兩新政策推進(jìn)，工業(yè)投資和生產(chǎn)仍呈現(xiàn)高位水平，預(yù)計(jì)2025年5月份制造業(yè)用鋼需求仍有望保持平穩(wěn)釋放。

圖2 建筑鋼材成交量（萬噸）

圖3 熱軋卷、中厚板出貨量情況（萬噸）

三是，原料均價(jià)大部分下跌，月均成本繼續(xù)下移

4月份，鐵礦石均價(jià)小幅下移。唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉均價(jià)為941元/噸，較上月下跌22元/噸；進(jìn)口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場均價(jià)為766元/噸，較上月下跌10元/噸。

圖5 鐵礦石價(jià)格變化趨勢（元/噸）

焦炭方面，4月份焦炭價(jià)格經(jīng)歷一輪提漲落地。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，唐山地區(qū)二級冶金焦價(jià)格為1300元/噸，較上月底上漲50元/噸（詳見圖6）。從均值來看，4月份唐山地區(qū)二級冶金焦均價(jià)為1276元/噸，較上月上漲5元/噸。

圖6 焦炭價(jià)格變化趨勢（元/噸）

廢鋼方面，4月份廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)波動(dòng)下跌態(tài)勢。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，4月份唐山地區(qū)重廢均價(jià)為2240元/噸，較上月下跌72元/噸。

圖7 廢鋼價(jià)格變化趨勢（元/噸）

在原料均價(jià)下跌帶動(dòng)下，月均成本水平繼續(xù)下移，成本對鋼價(jià)支撐有所減弱。蘭格鋼鐵研究中心成本監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，使用4月份購買的原燃料生產(chǎn)測算的蘭格生鐵成本指數(shù)為101.1，較上月同期下降0.9%；普碳方坯不含稅平均成本較上月同期減少29元，環(huán)比下降1.1%。

四是，海外關(guān)稅實(shí)施制約中國鋼鐵產(chǎn)品出口

4月份以來，美國關(guān)稅不斷推升，4月15日，白宮網(wǎng)址發(fā)布中國輸往美國的商品現(xiàn)面臨最高達(dá)245%的關(guān)稅；其他國家對中國貿(mào)易約束也在加重，4月份，加拿大對涉華碳鋼絲和合金鋼絲發(fā)起反傾銷調(diào)查；4月1日，越南工貿(mào)部發(fā)布第914/QD-BCT號公告，對原產(chǎn)于中國和韓國的普碳及合金鋼鍍層板卷作出反傾銷初裁，初步裁定對涉案產(chǎn)品征收臨時(shí)反傾銷稅，其中，中國為0-37.13%。4月3日，巴西發(fā)展、工業(yè)、貿(mào)易和服務(wù)部外貿(mào)秘書處發(fā)布2025年第23號公告，對原產(chǎn)于中國的鍍鋅和鍍鋁鋅板卷作出反傾銷肯定性初裁；4月21日，世界第二大粗鋼生產(chǎn)國印度宣布對部分進(jìn)口鋼鐵產(chǎn)品征收12%的臨時(shí)關(guān)稅，以遏制來自中國的廉價(jià)進(jìn)口。4月25日，韓國對華中厚板征收為期4個(gè)月的稅率為27.91-38.02%臨時(shí)反傾銷稅。此外，柬埔寨政府正制定新程序和計(jì)劃，加強(qiáng)對進(jìn)口商品的管制，防止柬埔寨被其他國家的企業(yè)利用為中轉(zhuǎn)站“洗產(chǎn)地”；新加坡、泰國、越南、韓國也在嚴(yán)查原產(chǎn)地和轉(zhuǎn)口貿(mào)易。在各國加征關(guān)稅及嚴(yán)查轉(zhuǎn)口貿(mào)易的制約下，后期鋼材出口將受到抑制。

綜上所述，5月份，國內(nèi)鋼鐵市場仍受到多重因素的影響，全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)力度趨緩、需求逐步向淡季過渡、成本支撐力度有所減弱，以及外部關(guān)稅制約仍在持續(xù)；而國內(nèi)更加積極有為的宏觀政策、供給側(cè)減量政策預(yù)期增強(qiáng)，在某一階段成為緩解或短期帶動(dòng)市場反彈的主導(dǎo)因素，預(yù)計(jì)2025年5月份國內(nèi)鋼材市場將呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的運(yùn)行態(tài)勢。