專家說市—3月24日

我的鋼鐵：供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)865.42萬噸，周環(huán)比增12.21萬噸，增幅為1.4%。受需求弱預(yù)期的壓制，鋼廠利潤有所收窄，致使其增產(chǎn)動力邊際走弱，因此產(chǎn)量增幅較上周收窄；上周五大鋼材總庫存1788.09萬噸，周環(huán)比降41.53萬噸，降幅為2.3%。上周五大品種總庫存降幅擴大，主要由于天氣好轉(zhuǎn)，以及低價成交的驅(qū)動，需求動能進(jìn)一步釋放；消費方面，上周五大品種周度表觀消費量為906.95萬噸，環(huán)比增2.6%：其中建材消費增5.5%，板材消費增1.0%。上周五大鋼材品種中建材消費增幅較好于板材，主因在于天氣好轉(zhuǎn)后，長材需求釋放較大，而板材需求已接近去年同期水平，進(jìn)一步增量有限?？傮w來看，上周鋼材市場呈現(xiàn)供需雙增的局面，庫存去庫程度進(jìn)一步增強，反映需求仍在恢復(fù)中，尤其是建材需求的反彈較明顯。供應(yīng)方面，目前鋼材利潤仍然存在，因此短期鋼廠生產(chǎn)積極性或?qū)⒈３郑敲搭A(yù)計鋼材產(chǎn)量有望繼續(xù)上升；需求方面，隨著天氣進(jìn)一步趨暖，長材需求有望進(jìn)一步釋放；而板材需求受出口壓制的影響，增量空間不明顯。庫存方面，目前鋼材庫存處于去庫周期的前期，未來隨著旺季特征進(jìn)一步顯化，那么鋼材庫存有望保持去庫。預(yù)計短期內(nèi)鋼材受到供需基本面邊際好轉(zhuǎn)，以及偏低估值下的抄底行為推動，價格走勢短期或呈現(xiàn)反彈的格局。

鋼之家：上周國內(nèi)鋼材市場走勢偏弱，其中螺紋鋼和熱軋板卷普遍下跌，主要受黑色期貨市場影響較大。從近期市場看，1-2月我國鋼鐵產(chǎn)量總體偏高，鋼材產(chǎn)量2.24億噸，同比增長4.7%，近期高爐和電爐開工率持續(xù)回升，3月份產(chǎn)量將繼續(xù)上升；美國對鋼鐵加征25%關(guān)稅正式實施，我國面臨的貿(mào)易摩擦事件增多，鋼材出口面臨環(huán)境嚴(yán)峻，國內(nèi)供應(yīng)壓力增加，商家對后市比較謹(jǐn)慎。好的方面是，下游需求總體回升，鋼材總庫存較往年偏低；原燃料價格基本止跌，短期鋼材成本繼續(xù)下降空間有限。預(yù)計本周國內(nèi)鋼材市場價格將以小幅震蕩運行為主。

蘭格：2025年開年以來，隨著各項宏觀政策繼續(xù)發(fā)力顯效，國民經(jīng)濟(jì)延續(xù)向新向好態(tài)勢，發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提高。但也要看到，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，國內(nèi)有效需求不足，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好基礎(chǔ)還不穩(wěn)固。要全面貫徹落實中央經(jīng)濟(jì)工作會議和全國“兩會”精神，堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，扎實推動高質(zhì)量發(fā)展，實施更加積極有為的宏觀政策，全方位擴大國內(nèi)需求，進(jìn)一步深化改革開放，著力增強動力、激發(fā)活力、改善預(yù)期，推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。從黑色系期貨盤面來看，螺紋主力05收3156，日跌1個點，較上周五收盤價3267跌111個點，周結(jié)算價3185，跌96個點；最新持倉207.7萬手，較上周五增倉11.4萬手。目前看，周線向下破位，連跌破上周低點以及1月份低點，創(chuàng)下年內(nèi)新低。下一步，繼續(xù)關(guān)注3200-3230一帶壓力，如不能有效回到該區(qū)間，仍防止進(jìn)一步回落的風(fēng)險。從鋼材現(xiàn)貨市場來看，供給端：由于品種盈虧的影響，產(chǎn)能釋放力度由弱轉(zhuǎn)強，鐵水產(chǎn)量有所增加，品種產(chǎn)量明顯上升。需求端：雖然目前國內(nèi)市場處于傳統(tǒng)的需求旺季，鋼廠和社會庫存持續(xù)降庫，但品種成交卻維持不穩(wěn)定狀態(tài)，表明終端需求釋放有所不足。成本端：由于鐵礦石價格小幅下跌，廢鋼價格小幅下跌，焦炭價格小幅下跌，使得生產(chǎn)成本支撐力度持續(xù)減弱。因此蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計在積極有為政策預(yù)期、供給釋放由弱轉(zhuǎn)強、市場成交不溫不火、成本支撐力度減弱的影響下，本周（2025.3.24-3.28）國內(nèi)鋼市將延續(xù)震蕩走弱。

唐宋：本周南北方建筑項目進(jìn)入全面施工階段，全國范圍螺紋鋼需求進(jìn)入到了需求高峰期；加工制造企業(yè)處于正常的生產(chǎn)狀態(tài)，板帶類鋼材需求仍有上升的空間；鋼材剛性需求將持續(xù)提高，“金3、銀4”傳統(tǒng)需求旺季特征將有表現(xiàn)。從供應(yīng)方面看，長流程高爐開工率高位穩(wěn)定，卷、帶類等主要產(chǎn)品產(chǎn)量增量空間收窄；目前南方獨立電爐產(chǎn)線處于盈虧狀態(tài)，產(chǎn)線開工率或基本平穩(wěn)，螺紋鋼產(chǎn)量小幅漲跌。鋼材庫存峰值拐點基本確定，社會庫存進(jìn)入了緩慢下降通道，主要品種庫存均小幅降低，現(xiàn)實供需關(guān)系繼續(xù)改善。

鑒于近期鋼材期現(xiàn)價格跌至低位，加之在剛性需求進(jìn)入旺季，貿(mào)易成交或有提升、庫存持續(xù)降低現(xiàn)實下，鋼材期現(xiàn)市場下跌或有所放緩。然而，受國外不利消息不斷、國內(nèi)利難有超預(yù)期的好政策出臺；特別是在原燃料價格疲軟、鋼企利潤尚可、預(yù)期供應(yīng)增長壓力加大、成本支撐鋼材價格力度減弱下，市場操作偏謹(jǐn)慎。短期一旦需求仍無起色或限產(chǎn)、控產(chǎn)不能兌現(xiàn)，整體黑色在高利潤、高產(chǎn)量的擔(dān)憂下繼續(xù)下探，期螺下方關(guān)注3100、3060附近強支撐，上方原則上不突破3235市場總體偏弱。

友發(fā)集團(tuán)韓衛(wèi)東：周末參加中鋼網(wǎng)的大會，開的非常成功，中鋼網(wǎng)首席分析師的觀點是對后期二季度巿場持樂觀態(tài)度，參加大會的唐宋鋼鐵網(wǎng)董事長宋雷對二季度也持樂觀態(tài)度，鋼之家吳文章認(rèn)為三月介入，4-5月有很好的機會。我在大會的發(fā)言有兩個觀點：1. 中國鋼鐵行業(yè)最壞的時候從去年十月份開始結(jié)束了！去年前十月中國需求減少5000萬噸，而11月至今連續(xù)五個月需求同比增長。2. 鋼鐵行業(yè)好的時候并沒有到，仍處于過剩周期之中，但好于去年，如果有供給側(cè)改革2.0，鋼鐵行業(yè)將迎來機會。對于二季度，只要不出現(xiàn)需求特別不好，能夠出現(xiàn)旺季需求，市場有望迎來底部反彈，但震蕩的高點很難突破，如果迎來限產(chǎn)，則機會較大。對于今年的需求，中鋼協(xié)王會長預(yù)計減少1%或持平，建筑鋼材需求的減少，則從去年的減少5400萬噸，變成減少900萬噸，不至于造成嚴(yán)重拖累?？傊?，現(xiàn)在不必過于悲觀了。

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