專家說市—4月14日

我的鋼鐵： 供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)871.06萬噸，周環(huán)比降1.46萬噸，降幅為0.2%。受美加關(guān)稅沖擊的影響，上周黑色商品價格大幅下挫，其中跟出口有關(guān)的板材產(chǎn)量出現(xiàn)下降，而長材產(chǎn)量由于存在利潤反而呈現(xiàn)了回升；上周五大鋼材總庫存1660.61萬噸，周環(huán)比降29.48萬噸，降幅為1.7%。上周五大品種總庫存降幅收窄，主要在于供應(yīng)降幅要小于需求降幅。此外，上周庫存壓力主要體現(xiàn)在廠庫端，長材和板材廠庫均由降轉(zhuǎn)增；消費方面，上周五大品種周度表觀消費量為900.54萬噸，環(huán)比降2.1%：其中建材消費增1.3%，板材消費降4.1%。上周五大鋼材品種中建材消費表現(xiàn)好于板材，主因在于關(guān)稅沖擊對板材出口需求影響較為明顯，出口商接單走弱；而長材需求回升一方面來自天氣轉(zhuǎn)暖的推動，其次也有低價環(huán)境下市場抄底行為的支撐?？傮w來看，上周鋼材市場呈現(xiàn)供需雙降的局面，廠庫開始由降轉(zhuǎn)增，基本面壓力進一步顯現(xiàn)。供應(yīng)方面，目前鋼材現(xiàn)貨利潤雖然有所走弱，但仍尚可，同時隨著前期鋼價走跌后，下游低價補庫需求有所釋放，因此資源流動性仍未明顯下降，那么產(chǎn)量短期內(nèi)或難以明顯下滑。按照目前鋼廠檢修預(yù)期來看，本周長材與板材產(chǎn)量仍有小幅增長空間；需求方面，隨著天氣進一步趨暖，疊加前期的利空因素釋放后，市場情緒有所緩和，低價或驅(qū)動鋼材需求小幅回升。庫存方面，目前鋼材庫存處于去庫周期的前期，疊加旺季特征仍在，那么鋼材庫存有望繼續(xù)保持去庫。短期內(nèi)鋼材基本面有望出現(xiàn)邊際緩和，同時國內(nèi)為了應(yīng)對關(guān)稅沖擊，已傳言即將出臺超常規(guī)力度的刺激政策來穩(wěn)經(jīng)濟穩(wěn)資本市場，因此短期內(nèi)隨著國內(nèi)宏觀利好預(yù)期注入，鋼價或迎來企穩(wěn)反彈的走勢。

鋼之家：中美關(guān)稅戰(zhàn)不斷加劇是導(dǎo)致包括鋼材在內(nèi)的大宗商品價格下跌的根本原因，在系統(tǒng)性風險面前基本面對市場的短期影響可以忽略不計。從近期市場看，美國主動發(fā)起的針對全球的關(guān)稅戰(zhàn)發(fā)狠的階段已經(jīng)過去，一是美國關(guān)稅戰(zhàn)遭到中國堅決反制，互加關(guān)稅已經(jīng)達到125%及以上，繼續(xù)加征關(guān)稅已經(jīng)毫無意義；二是被迫暫緩90天針對其他國家的“對等關(guān)稅”，關(guān)稅戰(zhàn)實際上的對手只剩下中美。關(guān)稅戰(zhàn)將導(dǎo)致我國鋼材直接和間接出口受阻，進一步加劇國內(nèi)供大于求的壓力，市場總體預(yù)期偏弱。關(guān)稅戰(zhàn)的暫時緩和，近期暴跌的資本市場以及大宗商品價格均可能出現(xiàn)修復(fù)性反彈，國內(nèi)應(yīng)對的政策力度也會加大，預(yù)計本周國內(nèi)鋼材市場價格將呈止跌反彈的走勢。

蘭格：今年以來的國內(nèi)外形勢比較特殊，但我們沉著冷靜應(yīng)對各種風險挑戰(zhàn)，一季度經(jīng)濟運行延續(xù)回升向好態(tài)勢。同時要清醒看到，外部沖擊對我國經(jīng)濟平穩(wěn)運行造成一定壓力。但中國經(jīng)濟的發(fā)展從來都是在克服困難挑戰(zhàn)中前進的，要實施好更加積極有為的宏觀政策，靠前發(fā)力推動既定政策盡快落地見效，根據(jù)形勢需要及時推出新的增量政策，以有力有效的政策應(yīng)對外部環(huán)境的不確定性。要做大做強國內(nèi)大循環(huán)，把擴大內(nèi)需作為長期戰(zhàn)略，加大力度穩(wěn)就業(yè)促增收，在抓好消費品以舊換新的同時加快釋放服務(wù)消費潛力，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，以高質(zhì)量供給引領(lǐng)需求、創(chuàng)造需求，推動中國經(jīng)濟行穩(wěn)致遠。從黑色系期貨盤面來看，黑色系漲跌互現(xiàn)，主力螺紋和鐵礦略微收漲，雙焦最弱，焦煤跌2.72%至892.5元。具體來看，螺紋主力10合約收3131，日漲8個點，較上周跌100個點，周結(jié)算價3116，較上周跌126個點。最新持倉166.5萬手，較上周四增加34萬手。周內(nèi)10合約最低點3033，05合約最低點2962，兩者周內(nèi)從低點到高點均反彈超100點。隨著反彈行情出現(xiàn)，日線級暫時出現(xiàn)止跌反彈信號，本周主要關(guān)注能否站上上周低開的“缺口”，回到上方3200關(guān)口附近。從鋼材現(xiàn)貨市場來看，供給端：由于品種盈虧的影響，產(chǎn)能釋放力度開始減弱，但鐵水產(chǎn)量持續(xù)增加，而品種產(chǎn)量則表現(xiàn)不一。需求端：雖然鋼廠和社會庫存持續(xù)降庫，但市場上“買漲不買跌”的心態(tài)較為明顯，品種成交呈現(xiàn)了分化特征。成本端：由于鐵礦石價格小幅下跌，廢鋼價格明顯下跌，焦炭價格維持平穩(wěn)，使得生產(chǎn)成本支撐力度繼續(xù)走弱。因此蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計在外部關(guān)稅沖擊、增量政策預(yù)期、供給釋放減弱、品種需求分化、成本支撐繼續(xù)走弱的影響下，本周（2025.4.14-4.18）國內(nèi)鋼市將繼續(xù)弱勢反彈。

唐宋：本周正處于最有利的“銀4”施工和鋼材需求時節(jié)，也是全國建筑項目全面施工、螺紋鋼需求達到峰值區(qū)時段；加工制造企業(yè)的板帶類鋼材需求或保持穩(wěn)中增長；而加征關(guān)稅對出口鋼材交貨暫無較大影響階段；周內(nèi)整體鋼材剛性需求處于季節(jié)性相對高位期。從供應(yīng)方面看，長流程高爐開工率高位中趨穩(wěn)，卷、帶類等主要產(chǎn)品產(chǎn)量難有增量；目前南方獨立電爐產(chǎn)線處于盈虧狀態(tài)，產(chǎn)線開工率或小幅提升，螺紋鋼產(chǎn)量增長空間有限。鋼材庫存下降速度明顯趨緩，主要品種降庫幅度有所差異，現(xiàn)實供需關(guān)系繼續(xù)改善。盡管上周美國加征關(guān)稅形成巨大的利空已在市場得以體現(xiàn)，但加征關(guān)稅事件的后期發(fā)展過程中仍然存在極大不確定性，對黑色市場預(yù)期影響、對現(xiàn)實市場的擾動遠未結(jié)，整個市場的悲觀情緒難以扭轉(zhuǎn)，市場信心難有明顯提振。雖然目前鋼材基本面存有向好的現(xiàn)實，鋼材期現(xiàn)底部價格一定的支撐，價格有超跌反彈的條件和空間，但在世界范圍的貿(mào)易戰(zhàn)加劇的背景下，中國鋼材出口減量預(yù)期大大增加；同時短期內(nèi)國內(nèi)難有超預(yù)期的政策推出，加之鋼企增產(chǎn)預(yù)期加大、國內(nèi)需求已達到峰值，需求增長停滯，市場的擔憂情緒逐步加重，鋼材期現(xiàn)價格暫無強力上行驅(qū)動，價格上漲壓力巨大。期螺上方只要不突破3200。，整體處于偏弱通道之中。未來的貿(mào)易談判將面臨更大的復(fù)雜性和不確定性，市場風險仍在，市場波動遠未結(jié)束，防風險仍是首位。

友發(fā)集團韓衛(wèi)東：美國關(guān)稅風波第一階段“情緒導(dǎo)致的市場波動”已經(jīng)進入尾聲，市場將進入第二階段回歸基本面。這次波動，試出了極端負面情況下原燃材料和鋼材的現(xiàn)貨價格的底線，鐵礦石遠期合約的80左右，焦煤的近期合約850-900，以及按此推算的鋼材成本價格，和當前價格比空間容易算岀來。我們實際上更應(yīng)該看到積極的一面：國家下一步穩(wěn)經(jīng)濟帶來的需求增量，供給側(cè)改革限產(chǎn)帶來的減產(chǎn)量，這兩點都是大概率發(fā)生的。這么極端的事情出來，唐山帶鋼價只比前三個月帶鋼均價低幾十元，說明原燃材料和鋼材的價格夠低了，往下的空間并不可怕。往后的市場還是要穩(wěn)健經(jīng)營，不要亂來，旺季需求過去，如果沒有刺激政策和限產(chǎn)政策，就慢慢熬到鋼廠主動減產(chǎn)，跌下去也會漲回來，如果有政策，參照去年九、十月份，抓緊賺錢，變現(xiàn)庫存，漲多了保護庫存即可，把紅包裝進口袋里。鋼鐵行業(yè)大家最應(yīng)該關(guān)注的問題絕不是價格而是產(chǎn)能嚴重過剩，企業(yè)遇到最大的問題也不是價格而是不掙錢。想掙錢唯有轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，讓自己在產(chǎn)業(yè)的鏈條上有存在的價值。

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